又是一年储备季 尿素市场何不同

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不知不觉时间已至十月下旬,随着一年两季地区秋季作物的陆续种植,今年的农业市场也算是告一段落,接下来就进入了化肥的储备季节,这种储备包括政策性的储备和经销商的自主储备。而根据各个区域的季节特征,可能有的地区在8-9月也进展过几波。那么今年的储备,相较往年而言又有何变化呢?

先看最关注的价格分析。以山东地区尿素出厂价格为例,截止10月20日省内主流出厂成交水平在2390-2500元/吨,同期正值年内高峰值在3150-3200元/吨,较同期低700元/吨附近,单从价格水平而言,处于近两年的相对偏低水平,并且去年冬季的价格波动区间基本维持在2300-2500元/吨,所以看似这个价格好像问题不大,那么接下来看尿素的供需存数据对比。

图1 山东地区尿素出厂价格走势图

其次尿素行业开工分析。8月至今国内尿素日产趋势,因成本、政策、检修、故障等原因先降后升,不过平均来看8-10月的日产水平大约在14.79万吨,依旧比同期高0.1万吨。而未来一个月左右的日产预期,在政策限产不确定的情况下,可能在15-16万吨范围内运行,同期则在12.5-15万吨范围内运行,所以针对产量预期,供应会相应充足一些。

图2 国内尿素行业日产水平走势图

第三出口形势变化。2021年10月中国尿素出口执行法检政策以后,尿素出口量大幅锐减,一度再2021年的12月降至不足4万吨水平,但同期9-11月总量仍有超过200万吨的出口量。而2022年的出口情况,平均月出口量不足20万吨,截止8月最高月份的出口量也就是8月出口量35万吨。1-8月累计出口量122万吨,较同期的293万吨减少了171万吨,按照目前出口态势,全年出口量可能会比去年减少300万吨附近,也就是日产相对高于同期的同时,出口量的减少变向的增加了国内的供应量,即四季度对比同期而言,国内尿素供应量明显增加于去年。

又是一年储备季 尿素市场何不同

图3 国内尿素月度出口累计总量走势图

又是一年储备季 尿素市场何不同

第四淡储政策异于往年。2021年底国家首次出台了夏管肥政策,储备总量327万吨,入储时间为2022年1月8日至2022年2月28日,储备时间为2022年3月1日至5月31日,储备到期时间为2022年6月1日。夏管肥的出台,叠加当时的化肥商业储备,相当于变向增加了市场可冻结的现货量,同时采购的商家也在增加,也在一定程度上造成了当时的货紧价扬。今年8月31日,国家发布了新版化肥商业储备管理办法,与旧版对比,在储备原则、储备规模、储备区域、储备时间、尿素占比、储备监管等多方面进行了修改。简而言之,虽然依旧严控储备,但因储备周期拉长、储备区域灵活操作,对于整体市场的影响也就相应弱化,在一定程度上利于经销商的择机自主性储备。

最后行业成本盈利性分析。煤炭价格在2021年10月冲顶过后大幅回落,2021年四季度中后期无烟块煤到厂价大约在1900-2100元/吨范围内,当前无烟块煤到厂价1900-2100元/吨,尿素行业中高端完全成本线差距不大,按照当前主流地区2400-2500元/吨的出厂价,对应高端完全成本线2700元/吨附近,成本性的压力会在一定程度上支撑了尿素行情的下跌速度,但最终也需要落实到供需面的数据上来,才能产生更为实质性的影响。

又是一年储备季 尿素市场何不同

图4 晋城无烟煤与山东尿素价格走势对比图

综合分析,虽然可以看到今年冬储时期的尿素价格起点,与去年相差不大,并且也暂时处于相对较低的水平运行,有一定的储备吸引力,但就国内的供需态势、预期而言,偏宽松的供需环境依旧会给储备带来一定的风险特性,并且在部分政策不明朗情况下,建议有储备需求的客户,可以在适量逢低储备的同时,留有一定的储备缺口在明年操作。

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